PARTNERZY PORTALU
  • partner portalu farmer.pl
  • partner portalu farmer.pl

Fundusze podnoszą ceny

Fundusze podnoszą ceny

Cen zbóż po żniwach nikt nie chce podawać? Myślę, że tego nikt nie chce dziś powiedzieć, bo po prostu nie wie, a jeśli już to robi, to podaje bardzo głębokie prognozy - mówi prof. dr hab. Michał Jerzak, prezes Warszawskiej Giełdy Towarowej SA. Rozmawialiśmy z profesorem także o kontraktach terminowych i funduszach surowcowych.



Farmer: Słychać z różnych stron, że za wzrost cen płodów rolnych odpowiadają spekulanci, czy to faktycznie tak jest?

Prof. dr hab. Michał Jerzak, prezes WGT SA: Jak na każdym rynku, tak i na rynku surowców rolnych, podstawową rolę odgrywają czynniki podażowo - popytowe. Rynek ten jest dodatkowo bardzo wyeksponowany na ryzyka przyrodnicze, takie jak doświadczane w ostatnich latach pożary w Rosji, susza w Australii, powodzie w Argentynie. Również bardzo istotne są informacje dotyczące przezimowania np. zbóż czy też powierzchni zasiewów na rynkach lokalnych. Uwarunkowania te wpływają na globalną wielkość produkcji i oczywiście na cenę surowców rolnych. Na tej podstawie buduje się opinię o tym, jaka może być cena danego surowca na rynku w przyszłości. Te opinie są wykorzystywane przez rozwijający się w ostatnich latach rynek spekulacyjny i myślę, że do tego musimy się przyzwyczaić. Szczególny rozwój rynku spekulacyjnego w sferze towarów rolnych związany jest z kryzysem finansowym w 2008 r. Występująca wówczas bessa na rynkach kapitałowych skierowała zainteresowanie inwestorów na rynki surowcowe, w tym również i rolnicze. Okazały się one bowiem bardzo wdzięcznym miejscem inwestowania i alternatywą dla rynku kapitałowego, w okresie, gdy panuje na nim bessa. To odkrycie spowodowało ożywienie na surowcowych funduszach inwestycyjnych i jednocześnie wywołało obserwowane od 2008 roku bardzo duże skoki cenowe. Przykładem tego są ceny pszenicy, które w 2008 r. osiągnęły poziom ponad 1 tys. zł/tonę, by potem spaść do 450 zł/t. Na przełomie lat 2010/2011 sytuacja się powtórzyła i ceny pszenicy znów osiągnęły szczyty cenowe powyżej 1tys. zł/t, po czym w końcu lutego, czyli bezpośrednio przed terminem zapadalności kontraktów terminowych na giełdach, cena obniżyła się do poziomu 850zł/t. Wskazuje to na spekulacyjny charakter tego wzrostu cenowego. Inwestorzy realizowali bowiem zyski. Z analizy sytuacji podażowo - popytowej na rynku zbożowym w tym okresie nie wynika istnienie fundamentalnych podstaw do tak wysokich cen. Obecnie ceny są na wysokim choć stabilnym poziomie, jednak istnieje prawdopodobieństwo, że w czerwcu inwestorzy po raz kolejny będą realizowali zyski, co może spowodować spadek cen do poziomu rynkowego wynikającego z popytu i podaży.

Farmer: Powiedział Pan, że ceny będą na poziomie rynkowym przed żniwami. Czy odważy się Pan prognozować, ile to będzie?

Prof. dr hab. Michał Jerzak, prezes WGT SA: Ciężko dziś przewidzieć, jaka to będzie cena. Trudno ją prognozować. Jeżeli popatrzymy na przezimowania zbóż, to oceny są generalnie dobre. Nie ma zastrzeżeń co do jakości ozimin. Wydaje się, że będzie dużo zboża. Nie ma jednak wiedzy co do przyszłych zdarzeń, jakie mogą wystąpić na rynkach i spowodować diametralną zmianę sytuacji.

Farmer: Nie ma pewności, bo jest wiele czynników.

Prof. dr hab. Michał Jerzak, prezes WGT SA: Proszę zauważyć, jak to było przed laty. Ceny spadały po żniwach, potem ceny zbóż rosły, co było związane z kosztami przechowywania ziarna, na przednówku ceny były najwyższe. Potem w żniwa ceny znowu spadały. A teraz te relacje się pomieszały.

Farmer: Niegdyś prognozowanie cen było prostsze. Poza tym różnice w cenie ziarna o tej samej jakości w krajach Unii Europejskiej były wyrazem kosztów transportu.

Prof. dr hab. Michał Jerzak, prezes WGT SA: Pewnie by tak było, gdyby nie czynnik spekulacyjny.

Farmer: Inwestorzy się przyzwyczaili do rynków surowcowych, i wygląda na to, że się nie odzwyczaili. Jak długo pozostaną na nich?

Prof. dr hab. Michał Jerzak, prezes WGT SA: Fundusze surowcowe są obecnie bardzo popularne. Wiele instytucji finansowych stworzyło taką formę inwestycji i pozyskało inwestorów. Teraz muszą zapewnić im zyski i wobec tego prowokowany jest wzrost cen na rynkach terminowych surowców. Na tym się zarabia. Również pieniądze trafiające do gospodarki w ramach pomocy rządowej w wielu państwach w części trafiają na rynki surowcowe. To napędza koniunkturę na rynkach terminowych i powoduje wzrost cen kontraktów surowcowych. W konsekwencji rosną ceny surowców. Myślę, że jeśli rynki surowców zostały odkryte dla inwestorów, to będą one długo funkcjonować.

Farmer: A co się musi stać, żeby to się zmieniło?

Prof. dr hab. Michał Jerzak, prezes WGT SA: Musi być dobra koniunktura na rynkach instrumentów finansowych i kapitałowych - na akcjach, na indeksach akcji. Jeżeli będzie duży wzrost gospodarczy i dobra koniunktura na rynkach kapitałowych, to wówczas jest szansa na odwrót od surowcowych. Póki co, jest huśtawka i część tego ciężaru przenosi ona na rynki surowcowe.

Farmer: Cen zbóż po żniwach nikt nie chce podawać?

Prof. dr hab. Michał Jerzak, prezes WGT SA: Myślę, że tego nikt nie chce dziś powiedzieć, bo po prostu nie wie, a jeśli już to robi, to podaje bardzo głębokie prognozy. Przypomnijmy sobie, że w ubiegłym roku o tej porze prognozowano ceny po żniwach 2010 r. na niskim poziomie, podczas gdy w czerwcu wszystko się nagle zmieniło pod wpływem takich zdarzeń, jak pożar w Rosji. Nie wiemy, co się wydarzy do żniw. Proszę sobie przypomnieć, że w ubiegłym roku pomimo tragicznych prognoz zbiorów okazało się, że są one zaledwie o 2 proc. mniejsze od pierwotnie planowanych.

Farmer: Mieliśmy zastępczą dyskusję na temat podaży zbóż, która z perspektywy czasu okazała się zupełnie abstrakcyjna.

Prof. dr hab. Michał Jerzak, prezes WGT SA: Oczywiście. Była też dyskusja w związku z suszą w Chinach, czy nie zwiększy znacząco popytu na zboże, a przecież ten kraj jest największym producentem pszenicy na świecie i jest prawie samowystarczalny w tej mierze. Nie ma zatem żadnych podstaw do twierdzenia, że nastąpi kryzys żywnościowy i że braknie zboża.

Farmer: Czy są jakieś czynniki inne, poza tymi omówionymi, które mogą także decydować o wzroście cen zbóż? Sytuacja polityczna, będziemy mieli mistrzostwa Europy w piłce nożnej...

Prof. dr hab. Michał Jerzak, prezes WGT SA: Kursy walutowe na pewno wpływają na ceny surowców w danym kraju, ale nie mają one aż takiego wpływu, żeby ceny spadały i rosły o 100 proc. Polityka może decydować, ale w przypadku, gdy duzi producenci zbóż na świecie będą zamykać swoje gospodarki na zewnątrz.

Farmer: Nie ma jasności, co do sytuacji w Rosji w nowym sezonie.

Prof. dr hab. Michał Jerzak, prezes WGT SA: Nie ma takiej jasności. Dziś musimy się opierać tylko na prognozowanych plonach, na zapasach i przewidywaniach gospodarczych, co do zachowania spekulacyjnego.

Farmer: Dziękuję za rozmowę.



Podobał się artykuł? Podziel się!
×

WSZYSTKIE KOMENTARZE (0)

PISZESZ DO NAS Z ADRESU IP: 34.207.230.188
Dodając komentarz, oświadczasz, że akceptujesz regulamin forum

KONTAKT24

Widziałeś, słyszałeś coś ważnego? Byłeś świadkiem niecodziennego wydarzenia? Napisz do nas! Opublikujemy, zainterweniujemy, pokażemy całemu światu. Jesteśmy dla Was 24 h na dobę, 7 dni w tygodniu.

DODAJ PLIKI

Kliknij lub przeciągnij pliki z dysku i upuść. Max. rozmiar pliku 4 MB.

Drogi Użytkowniku!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych możemy przetwarzać Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane dodatkowo jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do odwołania zgody oraz prawo sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania dokonanego przed jej wycofaniem.

W dowolnym czasie możesz określić warunki przechowywania i dostępu do plików cookies w ustawieniach przeglądarki internetowej.

Jeśli zgadzasz się na wykorzystanie technologii plików cookies wystarczy kliknąć poniższy przycisk „Przejdź do serwisu”.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.